سازمان خصوصی سازی

مطرح شدن بيمه سهام به دنبال كاهش ارزش بازار سهام و جبران خسارت ناشي از آن هر از چندگاهي مسئولان مربوطه را بر اين فكر وا مي‌دارد كه از طريق بيمه بتوانند بخشي از زيان سرمايه‌گذاران را جبران كنند. در حال حاضر نيز آغاز روند نزولي بازار سهام و كاهش ارزش روزانه آن و به دنبال آن زيان گسترده سهامداران، بارديگر مسئولان بورس و بيمه كشور را بر آن داشت تا مجددا به راهكار بيمه روي آورده و از اين طريق به جبران خسارت بپردازند به طوري كه در طرح بيمه نوسان سهم مجددا مطرح شده و اقدماتي نيز در حال انجام است تا اگر قيمت سهم افت كند خسارت آن پرداخت شود.

به گزارش خبرنگار بورس خبرگزاري دانشجويان ايران(ايسنا)، اين طرح توسط كارگروه مشترك از مسئولان بيمه و بورس كشور در حال تهيه است و مذاكرات لازم انجام و گزارشات كلي آن نيز طراحي شده است. در اين خصوص مذاكراتي هم با چند بيمه صورت گرفته است ولي مسئوليت انجام آن برعهده بيمه آسيا قرار دارد. ولي واضح است كه براي اجراي اين طرح به دليل اينكه شركت‌هاي بيمه تجاري نيستند به حمايت گسترده دولت نياز است تا اين طرح بعد از سال‌ها عملي شود ولي با مطرح شدن مجدد اين موضوع با سابقه بازار سرمايه در مورد اجرايي شدن يا نشدن اين طرح و مزيت‌ها و زيان‌هاي آن نظرات متفاوتي ارائه مي‌كنند.

هيچ‌گاه بيمه‌گر نتوانست كاهش ارزش سهم را بيمه كند

نصرالله برزني ـ مديرعامل كارگزاري بانك اقتصاد نوين‌ـ در گفت‌وگو با ايسنا در خصوص بيمه سهام به بيان تاريخچه آن در دنيا اشاره كرد و گفت: موضوع بيمه كردن سهام يك قرن گذشته در اروپا و آمريكا و با وقوع بحران سال 30- 1929 و سقوط بازار نيويورك مطرح شد.

وي ادامه داد: بنابراين بيمه كردن سرمايه‌گذاري‌هاي مردم و پس‌انداز اوراق بهادار به طور كلي از يك قرن گذشته مطرح شد ولي به دليل هزينه‌هاي زياد هيچ گاه بيمه گري نتوانست و مايل نبود ريسك كاهش ارزش سهام را بيمه كند.

اگر سهم بيمه مي‌شد، بيمه گر ورشكست مي‌شد

وي خاطرنشان كرد: لذا در هيچ جاي دنيا مرسوم نيست كه ريسك كاهش انرژي سرمايه‌گذاري دراوراق و سهام بيمه شود زيرا به دليل هزينه‌هاي بالاي اين بخش، هيچ بيمه گري به تنهايي از عهده اين كار بر نمي‌آيد.

بيمه سهم عملي نيست

وي يادآور شد: در بورس كشور در سه ماهه گذشته چند هزارميليارد تومان كاهش ارزش داشته است كه اگر قرار بود بيمه‌اي آن را بيمه كند ورشكست مي‌شد بنابراين بيمه كردن سهم به هيچ عنوان عملي نيست و در هيچ جاي دنيا هم اين كار صورت نمي گيرد.

اين فعال بازار سرمايه در ادامه يادآور شد: در سال 75 كه كاهش جدي در ارزش سهام ايجاد شده اين موضوع مطرح شد كه سرمايه‌گذاران را در مقابل ريسك ارزش سهم بيمه كنند كه عملي نشد و اكنون نيز با كاهش ارزش بازار سهم مجددا اين موضوع عنوان شده است كه ممكن است بيمه‌گري به اشتباه اين كار را تقبل كند ولي بيمه مركزي با آن موافقت نخواهد كرد.

هجينگ كردن از طريق بازار مشتقه بايد استفاده شود

نايب رئيس سابق بورس به راه‌حل مناسب در اين خصوص اشاره كرد و گفت: يك نوع بيمه با پوشش دادن براي سهم وجود دارد كه تجربه شده و موفق است و آن موضوع هجينگ (Hedging) كردن است.

وي توضيح داد: در هجينگ كردن كاهش ارزش سرمايه‌گذاري از طريق رواج بازار ابزار مشتقه و هجينگ، ريسك كاهش يا تغيير قيمت كاملا پوشش داده مي‌شود و اين امر در همه جاي دنيا مورد استفاده قرار مي‌گيرد يعني در واقع ورود به مقوله ابراز مشتقه يا معامله شاخص است.

برزني تاكيد كرد: بنابراين قطعا بايد از اين روش براي پوشش ريسك استفاده كنيم زيرا بورس انتزاع كشور ما نيست و نوعي كپي برداري از ساير كشورها است لذا بايد روش‌هاي حمايت از سرمايه‌گذاري در ساير دنيا كه تجربه شده است مورد استفاده قرار گيرد.

وي عنوان كرد: در صورتيكه بيمه گر مي‌توانست بازار سهام را بيمه كند با كاهش چند ميلياردي ارزش بازار ورشكست مي‌شد بنابراين به دليل هزينه‌هاي هنگفت آن هيچ بيمه گر يا سنديكاي بيمه‌گرها قادر نبودند اين كار را انجام دهند بنابراين بايد راه‌هاي تجربه شده مانند استفاده از ابزار مشتقه در اوراق بهادار طي شود.

ولي نايب رئيس فعلي شركت بورس نظر ديگري در اين زمينه مطرح مي‌كند رهبر در اين زمينه معتقد است: در حال حاضر P/E پايين بازار و موقعيت‌هايي كه در بازار وجود دارد و ارزشمند بودن سهام (زيرا سهام اكثر شركت‌ها در قيمت پاييني معامله مي‌شود) به اين دليل است بازار سرمايه كشور فاقد تحليل اساسي است و تحليل در بازار كمرنگ است علاوه بر اين جو رواني بازار حاكي از آن است كه بازار باز هم به سمت پايين حركت مي‌كند.

بيمه كردن سهام لازم و موثر است

وي ادامه داد: بنابراين با توجه به عدم اعتقادي كه در شرايط فعلي در بازار وجود دارد ايجاد يك تضمين مي‌تواند براي سرمايه‌گذاران بسيار موثر باشد كه يكي از روش‌ها تضمين پوشش ريسك و بيمه كردن نوسانات سهم است كه مي‌تواند خاطر سهامداران را جمع كرده و تاحدودي ريسك‌هاي آنها را پوشش دهد.

مديرعامل كارگزاري حافظ اعلام كرد: با توجه به P/E پايين شركت‌ها و اينكه بسياري از شركت‌ها در شرايط بسيار مناسب از لحاظ ارزش سهام قرار دادند و افرادي كه خريداري مي‌كنند مي‌توانند از بازده مناسبي برخوردار باشند لذا بيمه كردن سهم بسيار مي‌تواند موثر باشد.

دستورالعمل مربوط به بيمه سهم تهيه شده است

رهبر بيمه سهم را قوت قلبي براي سهامداران ذكر كرد و با اشاره به پيگيري آن در شركت بورس گفت: با توجه به مساعدتي كه در بيمه مركزي در اين خصوص انجام شده است اقدامات لازم انجام و دستورالعمل مربوطه تهيه شده است زيرا بيمه مي‌تواند تا حدودي پوشش ريسك داده و به بازار كمك كند.

با بيمه كردن شادابي به بازار بر مي‌گردد

نايب رئيس فعلي شركت بورس بر خلاف نايب رئيس قبلي معتقد است كه اگر در شرايط فعلي بيمه گري بيايد و سهم را بيمه كند نه تنها متضرر نخواهد شد بلكه مي‌تواند شادابي را به بازار برگرداند و جو رواني را كاهش دهد زيرا در حال حاضر قيمت سهم‌هايي مانند چادرملو و گل گهر دو تا سه برابر كاهش يافته و در حال حاضر سهم‌ ها در كف قيمت و ارزشمند هستند.

وي در ادامه با اشاره به مزيت‌هاي بيمه سهم از اعلام آمادگي چند بيمه براي اين منظور خبرداد.

در ساير كشورها بيمه نقش كمرنگي دارد

رهبر در مورد مكانيزم‌ مورد استفاده در ساير كشورها توضيح داد: به دليل اينكه در ساير كشورها دولت مكانيزم مورد استفاده در زمان كاهش ارزش بازار، حمايت دولت و تزريق نقدينگي به بازار است و چون بازار روان است و در شرايط بحراني قيمت‌ها كاهش يافته ولي معاملات انجام مي‌پذيرد و چون دامنه نوسانات باز است و سهم نيز از نقدشوندگي برخوردار است بيمه از نقش كمرنگ‌تري برخوردار است.

موضوع بيمه كردن سهم اين بار جدي است

وي با بيان اينكه بيمه كردن سهم در گذشته هم مطرح شد عنوان كرد: ولي در حال حاضر موضوع بيمه كردن سهم جدي است و عملي تر مي‌شود زيرا اقدامات آن توسط مسئولان بورس و بيمه در حال انجام است.